El mercado estadounidense atraviesa un escenario poco habitual. Los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron con fuerza, pero el S&P 500 mantiene buena parte de sus ganancias durante 2026. La inteligencia artificial y las utilidades corporativas ayudan a explicar esta resistencia.
El índice terminó septiembre apenas 0.5 porcentaje por debajo del cierre de agosto y acumula más de 12 porcentaje en el año. Mientras tanto, el rendimiento del bono estadounidense a diez años superó recientemente 5.2 porcentaje, alcanzando niveles no vistos desde 2007.
S&P 500 encuentra apoyo en la inteligencia artificial
Las inversiones en centros de datos mantienen el interés por las grandes compañías tecnológicas. Además, este ciclo beneficia a fabricantes de semiconductores, proveedores de energía, sistemas de refrigeración, conectividad e infraestructura especializada.
Las ganancias empresariales representan otro soporte. Analistas consultados por Bloomberg Línea consideran que el crecimiento de las utilidades podría superar 20 porcentaje anual durante 2026. Asimismo, algunas empresas fuera del grupo de grandes tecnológicas también muestran expansión.
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La fortaleza del mercado no llega a todos
El comportamiento del S&P 500 también esconde importantes diferencias. Durante un periodo de 30 días analizado hasta el 29 de septiembre, tecnología avanzó 4.3 porcentaje. Otros ocho sectores registraron retrocesos.
Por otro lado, los bonos ofrecen rendimientos cada vez más competitivos frente a las acciones. Esto aumenta el costo del capital para las empresas y puede presionar las valuaciones, especialmente si continúan aumentando las tasas.
El principal riesgo aparecería si los rendimientos siguen creciendo mientras disminuyen las expectativas de ganancias empresariales. También persisten presiones relacionadas con energía, inflación y las decisiones futuras de la Reserva Federal; El S&P 500 cerró el tercer trimestre de 2026 con un avance de 2.03 porcentaje y acumulaba 11.77 porcentaje durante el año, aunque gran parte de esa fortaleza permanecía concentrada en grandes compañías tecnológicas.
