Los mercados buscan oportunidades ante el alza de los bonos
La escalada de los rendimientos de los bonos mantiene en alerta a los inversionistas internacionales. Sin embargo, JP Morgan Asset Management no anticipa una crisis de deuda a corto plazo y considera que las próximas subidas de tasas podrían resultar menos intensas de lo que espera el mercado.
Los bonos estadounidenses a diez años ofrecen sus mayores rendimientos desde principios de siglo, mientras la deuda francesa alcanza máximos de 2002. Lucía Gutiérrez-Mellado, directora de Estrategia para España y Portugal de la gestora, considera que el origen de las subidas resulta fundamental para evaluar sus consecuencias.
La especialista explica que un aumento de tasas provocado por la inflación representa un escenario más desfavorable. En cambio, cuando responde a mejores perspectivas de crecimiento económico, sus efectos pueden ser diferentes.
Bernardo Barreto, gestor de renta fija de A&G, coincide con esta interpretación. Atribuye la subida estadounidense de septiembre a una revisión positiva del crecimiento, no a mayores expectativas inflacionarias ni al deterioro crediticio.
La gestora mantiene una visión más favorable sobre la renta variable que sobre la renta fija. Los resultados de las grandes tecnológicas, responsables de aproximadamente el 40% del índice estadounidense de referencia, respaldan esta preferencia.
La principal incertidumbre del mercado bursátil gira alrededor de la inteligencia artificial. Aunque todavía resulta prematuro determinar si generará toda la demanda prevista, los primeros datos empresariales muestran una adopción favorable.
Por ello, la firma recomienda diversificar las carteras y evitar una exposición excesiva al sector tecnológico. Las acciones europeas representan una alternativa por su menor concentración en compañías de inteligencia artificial.
La economía de la eurozona también ha superado las previsiones que la gestora redujo tras el inicio de la guerra en Irán. Los países del sur europeo han desempeñado un papel fundamental en esta resistencia.
Además, los analistas esperan que los incentivos fiscales del canciller alemán Friedrich Merz comiencen a favorecer la actividad industrial y el crecimiento regional.
La evolución de las tasas, los beneficios empresariales y la demanda tecnológica determinará las próximas decisiones de inversión.
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