En noviembre, los grandes gestores internacionales de inversión han intensificado el análisis de economías con activos severamente castigados por crisis macroeconómicas. El objetivo es identificar países donde los precios actuales ya incorporan escenarios extremos y donde un cambio de rumbo económico pueda generar una revalorización abrupta de bonos y acciones.
Argentina se posicionó como referencia reciente tras el giro económico impulsado por el gobierno de Javier Milei. Las medidas de ajuste fiscal, liberalización de precios y disciplina monetaria alteraron rápidamente las expectativas de mercado, provocando fuertes subidas en deuda soberana y renta variable luego de años de depreciación.
Este episodio reactivó comparaciones entre gestores que buscan patrones replicables en otras economías con desequilibrios profundos. El interés se centra en países con altos diferenciales de rendimiento, mercados financieros deprimidos, restricciones externas y necesidad urgente de credibilidad macroeconómica ante los inversionistas internacionales.
Qué observan los gestores tras el caso argentino
El análisis se enfoca en economías donde los activos financieros ya descuentan crisis prolongadas y donde un programa de estabilización creíble podría modificar expectativas en el corto plazo. Los gestores priorizan disciplina fiscal, normalización monetaria, reformas estructurales y señales claras de apertura al capital extranjero.
La estrategia suele comenzar con deuda soberana, aprovechando spreads elevados y recuperación de precios ante mejoras de percepción. Posteriormente se evalúa la renta variable más castigada, particularmente en sectores ligados al mercado interno y al restablecimiento del crédito. También se analiza la liquidez, la profundidad del mercado y la capacidad de desinvertir rápidamente.
Pese al interés creciente, estas apuestas se mantienen selectivas y tácticas. La volatilidad política, el riesgo social y la fragilidad institucional siguen condicionando las decisiones de asignación, en un entorno global donde los activos de mercados desarrollados presentan márgenes de rentabilidad más limitados.
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